Nemško gospodarstvo že več let stagnira, zato so številna podjetja vse bolj odprta za tuje prevzeme, piše The Economist. Med najdejavnejšimi vlagatelji so Italijani, ki v največjem evropskem gospodarstvu iščejo priložnosti, napredno tehnologijo in vrhunsko inženirsko znanje.

Še pred leti je bilo običajno, da so nemška podjetja kupovala uspešne italijanske blagovne znamke. Volkswagen je denimo prevzel Lamborghini in Ducati, nemška podjetja pa so vlagala tudi v italijansko zavarovalništvo in industrijo. Danes se razmerja vse bolj spreminjajo.

Italijani širijo svoj vpliv

Eden največjih primerov je italijanska banka UniCredit, ki želi prevzeti nemško Commerzbank. Evropska centralna banka je 15. oktobra odobrila nadaljevanje postopka prevzema, vrednega približno 45 milijard evrov.

Toda bančništvo je le del širše zgodbe. Italijanska medijska skupina MediaForEurope je za 1,8 milijarde evrov prevzela nemško televizijsko družbo ProSiebenSat.1, italijanski železniški prevoznik Italo pa se pripravlja na konkuriranje Deutsche Bahnu na nekaterih najpomembnejših nemških progah.

Vse več je tudi prevzemov manjših in srednje velikih podjetij, ki predstavljajo hrbtenico nemškega gospodarstva. Italijanska podjetja so v zadnjih letih kupovala nemške družbe s področij farmacije, tehnologije in industrijske proizvodnje. Zanimajo jih predvsem znanje, tehnologija in dostop do največjega evropskega trga.

Zakaj je Nemčija postala tako privlačna?

Ključni razlog je šibko nemško gospodarstvo, ki od pandemije covida-19 večinoma stagnira. Številna podjetja se spopadajo z visokimi stroški in vse močnejšo konkurenco cenejših izdelkov iz Kitajske, zato so bolj dovzetna za ponudbe tujih vlagateljev. Italijanska podjetja v tem vidijo priložnost za širitev in pridobivanje tehnologij, ki bi jih sama razvijala veliko težje ali počasneje. Čeprav tudi italijansko gospodarstvo ne raste posebej hitro, je v zadnjih letih presegalo nemško.

Po oceni Jörga Bucka iz Nemško-italijanske gospodarske zbornice v Milanu so prav kombinacija velikosti nemškega trga, napredne tehnologije in inženirskega znanja pomembni razlogi za vse večje zanimanje italijanskih vlagateljev.

Nemška vlada zaskrbljena zaradi prevzemov

V Berlinu pa nad dogajanjem niso navdušeni. Nemška vlada, ki ima približno 13-odstotni delež v Commerzbank, nasprotuje načrtom UniCredita in njegovega vodje Andree Orcela.

Sporna je predvsem strategija, s katero je italijanska banka povečevala svoj delež v nemški banki, tudi s pomočjo izvedenih finančnih instrumentov. Nemške oblasti menijo, da takšne metode zmanjšujejo preglednost prevzemov in omogočajo izogibanje pravilom, namenjenim zaščiti delničarjev. Nemško finančno ministrstvo zato razmišlja o zaostritvi zakonodaje, ki ureja prevzeme podjetij. Med predlogi so strožja pravila glede uporabe izvedenih finančnih instrumentov in dodatne obveznosti pri pridobivanju večinskih deležev.

Toda spremembe najverjetneje ne bodo preprečile prevzema Commerzbank, prav tako pa verjetno ne bodo ustavile drugih italijanskih vlagateljev.

Za Italijane je namreč nemško gospodarstvo kljub težavam še vedno izjemno privlačno. Podjetja, ki se spopadajo s počasno rastjo in vse močnejšo konkurenco, so lahko priložnost za tiste, ki imajo kapital, jasen načrt in željo po širitvi. Nekdanja vloga Nemčije kot velikega kupca evropskih podjetij se tako vse bolj spreminja - zdaj tudi sama postaja tarča prevzemov.

dezurni@styria-media.si